苹果发布截止2025年6月28日2025财年第三财季，这是一份远超市场预期的财报，也实现了苹果自2021年12月以来最强劲的季度营收增长。

财报数据显示：第三财季苹果总营收达940.4亿美元，同比增长近10%，远高于市场预期的 895.3亿美元，创下近年来当季最高营收水平；净利润达 244.3亿美元，同比增长近9.3%。大中华区也因受益于消费补贴以及618等活动助推，当季实现营收153.7亿美元，同比增长4.35%，一举扭转过去两个季度的下跌趋势。

核心业务竞争力尽显

拆分到具体业务：则是在iPad和可穿戴业务之外，苹果各大业务线均实现了超预期的增长，特别是iPhone和Mac业务表现亮眼，可谓竞争力尽显。

首先是iPhone业务：得益于iPhone 16系列的强劲竞争力，当季iPhone业务营收达445.8亿美元，同比增长13.5%。

库克表示：iPhone 16销量表现出色，远超去年同期的iPhone 15，尤其是在现有用户的换机需求上，“iPhone 16销售实现了强劲的双位数增长。”

来自IDC发布的《全球季度手机追踪报告》的初步数据显示：苹果第二季度全球 iPhone 出货量为 4640 万部，较 2024 年的 4570 万部增长 1.5%。

从现实来说，iPhone在当季表现出了远超过往的营收增速表现，可能与用户在特朗普关税威胁下的恐慌性购买有着莫大关系。而在中国市场，则与苹果更为积极的销售政策、国家补贴以及618购物节活动三重叠加刺激的用户购机需求有着相当大的关系。

来自研究机构Counterpoint Research的就表示：凭借iPhone 16 Pro和Pro Max机型的竞争力，苹果当季预计将实现同比8%的销量增长。并且苹果在618前一周调整iPhone售价恰逢其时。

事实上，一直以来iPhone在中国高端市场都保持着绝对的领先地位，有统计数据显示：iPhone 16系列在中国市场的激活量超过了2000万部，在618期间，iPhone也在高端市场实现了销量霸榜。

其次是Mac业务：得益于苹果在3月份发布了搭载M4系列芯片的Mac业务产品线所展现出的强劲竞争力， Mac业务在本财季实现营收80.5亿美元，同比增长近14.8%。

特别是在MacBook Air上，苹果执行了增配降价的产品策略，在搭载M4芯片的前提下，其7999元的起售价相对于前代产品更是降价高达1000元，并且在国补加持、平台补贴、教育优惠等加持下，M4芯片的MacBook Air最低能以5000多元入手，成为妥妥的真香机，也引发了用户的购买热潮，所以本季Mac业务的增长是可以预期的。

而近年来一直作为苹果营收增速稳定器的服务业务，本季表现依旧亮眼，实现了同比高达13.3%的营收增长至274.2亿美元。成为苹果当之无愧的第二大营收来源。并且在不久之前，苹果对App Store进行了重大改版，在细化年龄分层和增强辅助功能的同时，更是进一步提升了游戏入口的权重，而这对于提升苹果服务营收，应该是有所裨益的。

本季度，iPad和可穿戴业务由于缺乏新品的有效刺激，本季度这两项业务表现并不令人满意，数据显示，iPad业务本季实现营收为65.8亿美元，同比下降8%；可穿戴设备和其他硬件产品（包括Apple Watch和AirPods）本季营收为74亿美元，同比下滑8.6%。

所以从营收整体而言，本季度苹果的业务表现可以说是大超预期，特别是iPhone和Mac的表现，这也说明苹果现有业务线的竞争力依旧强悍乃至是无可替代。而随着iPhone 17系列等新品即将在9月份发布，苹果在硬件和服务营收上的强势或将进一步延续。

AI已成为苹果赢得资本市场青睐的软肋

但即使如此，资本市场对苹果的表现并不太满意，体现在股价上，则是苹果股价累计下跌约17%，原本市场预期的其将成为首个突破4万亿美元市值的也随之被英伟达和微软夺走。

而导致资本市场对苹果不买账的核心原因则是苹果在AI领域进展缓慢，被市场认为落后于竞争对手。

体现在AI技术层面，则是苹果在WWDC23上就展示的Apple Intelligence，目前仍仅能实现部分功能，Siri更是成为延期交付者，苹果在WWDC24上已公开承认这一失败；而在AI落地层面，虽然苹果AI已在部分地区落地，但在竞争最为激烈的中国市场，目前仍未看到苹果AI通过审批落地的迹象。

不仅如此，在Meta等对手使用钞能力强势挖角的现实下，苹果还面临着AI核心研究人员流失的挑战，市场担忧这或将进一步削弱苹果在AI领域的竞争力与落地速度。

据报道称：Meta在苹果挖走了包括Ruoming Pang、Mark Lee、Tom Gunter、Bowen Zhan在内的多名AI核心研究成员。

面对AI大潮对苹果构成的重大挑战，库克在财报会上也表示：苹果将“大幅增加”其人工智能（AI）投资，公司“对加速我们发展路线图的并购持开放态度”。事实上，此前业界也传出了苹果或将对AI搜索公司Perplexity发起并购，但时至今日却并未有后续动作传出。所以如何解决AI软肋已成苹果必答题！

写在最后

随着苹果再次拿出创纪录的财报，苹果在iPhone、Mac等硬件和服务上的强势地位显露无遗，但业内对苹果的期待却不仅是当下，更在于长远，所以苹果即使核心业务稳健、营收利润爆表，但AI软肋也足以让市场对其不买账。

但市场对于苹果的AI忧虑情绪，可能过度了。诚如英伟达创始人、CEO 黄仁勋在7月份访华时被问及苹果公司 AI 进展的问题时所言，“苹果公司有很多杰出人才。我丝毫不怀疑他们具备卓越的人工智能能力。他们做事有自己的节奏，但无论他们做什么，那都会是极其出色的。”

所以对于苹果的AI进展，我们不妨多一点耐心，静待苹果的下一步动作！