利润暴涨152%却股价下跌2.3%，LG新能源如何挤掉财报“水分”？

è¿‘æ—¥ï¼ŒéŸ©å›½ç”µæ± åˆ¶é€ å•†LG新能源（LG Energy Solution）公布了2025年第二季度财报。

数据显示，报告期内，该公司合并营收5.6万亿韩元，环比下降11.2%；但营业利润同比暴涨 152.4%，环比增长31.4%，达到 4,922 亿韩元（约合 3.6 亿美元），远高于去年同期的1,950亿韩元；营业利润率达8.8%。

这一成绩远超市场预期。

ä½†å€¼å¾—æ³¨æ„çš„æ˜¯ï¼Œè‹¥ä¸åŒ…æ‹¬æ ¹æ®ç¾Žå›½ã€Šé€šèƒ€å‰Šå‡æ³•æ¡ˆã€‹èŽ·å¾—çš„ç¨Žæ”¶æŠµå…ï¼ˆçº¦4,908亿韩元），LG新能源营业利润将为14亿韩元；合并营收为5.565万亿韩元，同比下降9.7%，环比下降11.2%；净利润达910亿韩元，而去年同期的净亏损达240亿韩元。

与这份亮眼财报形成鲜明对比的是，财报发布当日，LG新能源股价却一度下跌2.3%。

这种 “叫好不叫座” 的反常现象，引发了资本市场对其业绩可持续性的考量。

深入剖析这份财报可以发现，LGæ–°èƒ½æºåˆ©æ¶¦çš„å¤§å¹…å¢žé•¿åœ¨å¾ˆå¤§ç¨‹åº¦ä¸Šä¾èµ–äºŽç¾Žå›½å…³ç¨Žé¢„æœŸå¼•å‘çš„â€œæŠ¢è´­æ½®â€ã€‚åŒ—ç¾Žå®¢æˆ·ä¸ºäº†è§„é¿å¯èƒ½åˆ°æ¥çš„é«˜é¢å…³ç¨Žï¼Œçº·çº·æå‰åŠ å¤§é‡‡è´­é‡ï¼Œè¿™ç§çŸ­æœŸçš„éœ€æ±‚é€æ”¯ä¸ºLG新能源带来了丰厚的利润。

但当政策红利消退，市场回归常态后，LG新能源将不得不面对真实的市场需求考验。那么，这场由政策引发的短期繁荣究竟能持续多久？LG新能源又该如何应对即将到来的挑战？

主机厂备货，关税余温未散

对于第二季度营业利润增长了一倍以上，LGæ–°èƒ½æºå¦è¯šè¡¨ç¤ºï¼Œéƒ¨åˆ†åŽŸå› æ˜¯ç”±äºŽä¸€äº›å®¢æˆ·åœ¨æ½œåœ¨çš„ç¾Žå›½å…³ç¨Žç”Ÿæ•ˆä¹‹å‰å›¤ç§¯ç”µæ± ï¼Œä»Žè€Œæå‰æ»¡è¶³äº†éœ€æ±‚ã€‚

è¯¥å…¬å¸å‘è¨€äººè¡¨ç¤ºï¼šâ€œé™¤äº†å‰Šå‡æˆæœ¬çš„åŠªåŠ›ä¹‹å¤–ï¼Œæˆ‘ä»¬è¿˜å¢žåŠ äº†å‘çŽ°ä»£æ±½è½¦ã€èµ·äºšå’Œé€šç”¨æ±½è½¦ç­‰ç¾Žå›½å®¢æˆ·å‡ºè´§çš„ç”µæ± äº§å“ï¼Œä»Žè€Œæé«˜äº†å­£åº¦åˆ©æ¶¦ã€‚â€

ç¾Žå›½æ”¿åºœæ­¤å‰æå‡ºçš„ç”µæ± è¿›å£å…³ç¨Žæ”¿ç­–é¢„æœŸï¼Œå¦‚åŒä¸€å—æŠ•å…¥å¸‚åœºçš„å·¨çŸ³ï¼Œåœ¨æ–°èƒ½æºç”µæ± è¡Œä¸šæ¿€èµ·äº†å·¨å¤§çš„æ¶Ÿæ¼ªã€‚å¯¹äºŽLG新能源而言，这一政策预期带来的直接影响便是北美客户的采购量在第二季度出现了异常增长。

毕竟，北美市场一直是LGæ–°èƒ½æºé‡è¦çš„å¢žé•¿è¦ç´ ã€‚

今年1月，LG新能源表示，已与美国电动汽车初创公司Aptera Motors Corp.ç­¾ç½²äº†ä¸€ä»½ä¸ºæœŸä¸ƒå¹´çš„ç”µæ± ä¾›åº”åè®®ã€‚LG新能源在一份新闻稿中表示，该公司与Aptera Motorså’ŒéŸ©å›½ç”µæ± ç»„åˆ¶é€ å•†CTNS签署了一项三方协议，将在2025年至2031年期间向这家美国公司提供总计4.4 GWhçš„åœ†æŸ±å½¢ç”µæ± ã€‚

除了Aptera，LG新能源还与美国初创车企Rivian合作。2024å¹´11月，LG新能源宣布，其全资子公司LGæ–°èƒ½æºäºšåˆ©æ¡‘é‚£å…¬å¸ä¸Žç¾Žå›½æ±½è½¦åˆ¶é€ å•†Rivian签署了一项供应协议。

æ ¹æ®åè®®ï¼ŒLG新能源将在五年内向Rivian提供总计67千兆瓦时（GWh）的4695åœ†æŸ±å½¢ç”µæ± ã€‚åœ¨æŠ•äº§çš„ç¬¬ä¸€å¹´å†…ï¼Œ4695åœ†æŸ±å½¢ç”µæ± å°†åœ¨LG新能源位于亚利桑那州的独立工厂生产，并将运送到位于伊利诺伊州诺默尔市的Rivian工厂，用于Rivian面向北美市场的R2车型。

值得一提的是，今年5æœˆï¼Œæ®å¤–åª’å¼•è¿°çŸ¥æƒ…äººå£«é€éœ²ï¼Œåœ¨ç¾Žå›½æ€»ç»Ÿç‰¹æœ—æ™®åŠ å¾å…³ç¨Žä¹‹å‰ï¼ŒRivianå·²ä»Žäºšæ´²å‚¨å¤‡å¤§é‡ç”µåŠ¨æ±½è½¦ç”µæ± ã€‚

图片来源： LG新能源

此外，LG新能源还与特斯拉保持紧密合作，并与美国通用、福特等老牌车企深化合作。

比如，2024å¹´10月，LGæ–°èƒ½æºä¸Žç¦ç‰¹æ±½è½¦ç­¾ç½²ä¾›åº”åè®®ï¼Œè®¡åˆ’å‘ç¦ç‰¹åœ¨æ¬§æ´²å¸‚åœºé”€å”®çš„ç”µåŠ¨å•†ç”¨è½¦ä¾›åº”ç”µæ± ï¼Œåè®®ä¾›åº”æ€»é‡è¾¾109吉瓦时（GWh）。LG新能源称，上述供应计划从2026年开始实施，合同期限为四至六年。双方没有披露合同金额。

LG新能源和福特汽车同期还达成协议，LGä¸ºç¦ç‰¹æ±½è½¦ä¸€æ¬¾åœ¨ç¾Žå›½ç”Ÿäº§çš„ç”µåŠ¨æ±½è½¦ä¾›åº”ç”µæ± ï¼Œç”µæ± ç”Ÿäº§åœ°ç‚¹ç”±LGæ–°èƒ½æºè®¾åœ¨æ³¢å…°å·¥åŽ‚æ”¹ä¸ºè®¾åœ¨ç¾Žå›½å¯†æ­‡æ ¹å·žçš„å·¥åŽ‚ã€‚LGæ–°èƒ½æºç§°ï¼Œè¿™æ˜¯ä¸ºäº†å°±è¿‘ä¾›åº”ï¼Œæé«˜ä¸šåŠ¡æ•ˆçŽ‡ï¼ŒåŒæ—¶åˆ©ç”¨çŽ°æœ‰çš„å¸‚åœºåˆ©å¥½æ¡ä»¶ï¼Œæ¯”å¦‚ç¾Žå›½æ”¿åºœæä¾›çš„ç¨Žæ”¶æŠµå…ä¼˜æƒ ã€‚

å‡ å¹´å‰ï¼ŒLGæ–°èƒ½æºä¸Žé€šç”¨æˆç«‹ç”µæ± åˆèµ„ä¼ä¸šUltium Cells，双方持股比例均为50%。该合资公司既是通用汽车迎合电动化趋势的追赶举措之一，也是LG新能源瞄准北美、扩大全球市场份额的雄心彰显。在宣布对双方合资建设的第三座工厂的处置方案的同时，通用汽车和LG新能源还共同宣布扩大14å¹´çš„ç”µæ± æŠ€æœ¯åˆä½œå…³ç³»ï¼Œå¹¶è®¡åˆ’å¼€å‘æ–¹å½¢ç”µæ± ï¼ˆprismatic cell）。

图片来源： LG新能源

2024å¹´10月，LG新能源宣布，已签署一份协议，将向梅赛德斯-å¥”é©°åŒ—ç¾ŽåŠå…¶ä»–åœ°åŒºçš„å­å…¬å¸ä¾›åº”ç”µåŠ¨æ±½è½¦ç”µæ± ã€‚

彼时，LG新能源在一份监管文件中表示，将在2028年至2038年期间为梅赛德斯-奔驰供应50.5千兆瓦时（GWhï¼‰çš„ç”µæ± ï¼Œä½†æ‹’ç»é€éœ²åˆåŒä¸Šæ‰€åå®šçš„å…·ä½“é‡‘é¢ï¼Œä¹Ÿæ‹’ç»å°±åˆåŒä¸­æ¶‰åŠçš„æ¢…èµ›å¾·æ–¯-奔驰具体子公司置评。上述交易公布后，LG新能源的股价曾一度上涨5.7%，

今年3月，LG新能源曾官宣扩大北美地区生产，2025年后，该公司在北美的产能将超过200吉瓦时（GWh），可供250万辆续航500公里以上的纯电动汽车使用。

LG新能源于3月23æ—¥å®£å¸ƒï¼Œå…¶ä¸Žç¾Žå›½æ•´è½¦åˆ¶é€ å•†Stellantisåœ¨åŠ æ‹¿å¤§å®‰å¤§ç•¥çœå»ºç«‹åˆèµ„å·¥åŽ‚ã€‚æ€»æŠ•èµ„è§„æ¨¡ä¸º4.8万亿韩元，2024年上半年投入量产，新厂产能到2026年将提升至45GWh。

此外，LG新能源还将斥资1.7万亿韩元在美国亚利桑那州建设产能为11GWhçš„åœ†æŸ±å½¢ç”µæ± å·¥åŽ‚ï¼Œå‘ç¾Žå›½ä¸»è¦ç”µåŠ¨æ±½è½¦å®¢æˆ·è¿›è¡Œç¨³å®šä¾›è´§ã€‚

预警信号：电车或迎“宿醉期”，中企竞争态势猛烈

尽管其Q2营业利润大幅跃升，LGæ–°èƒ½æºä»è­¦å‘Šç§°ï¼Œå—ç¾Žå›½å…³ç¨Žå’Œæ”¿ç­–ä¸ç¡®å®šæ€§å½±å“ï¼Œæ˜Žå¹´åˆç”µåŠ¨æ±½è½¦ç”µæ± çš„å¸‚åœºéœ€æ±‚é¢„è®¡å°†è¿›ä¸€æ­¥æ”¾ç¼“ã€‚è€Œå…¶ä¸»è¦å®¢æˆ·ç‰¹æ–¯æ‹‰å’Œé€šç”¨æ±½è½¦ä¹Ÿå·²è­¦å‘Šç§°ï¼Œç¾Žå›½å…³ç¨Žæ”¿ç­–åŠå°†äºŽ9月30日终止美国联邦电动车购车补贴的法律将带来负面影响。

LG新能源首席财务官Lee Chang-silåœ¨ä¸€æ¬¡ç”µè¯ä¼šè®®ä¸­è¡¨ç¤ºï¼šâ€œç¾Žå›½çš„å…³ç¨Žæ”¿ç­–ä»¥åŠç”µåŠ¨æ±½è½¦è¡¥è´´çš„æå‰ç»“æŸå°†ç»™æ±½è½¦åˆ¶é€ å•†å¸¦æ¥è´Ÿæ‹…ï¼Œå¯èƒ½å¯¼è‡´è½¦è¾†ä»·æ ¼ä¸Šæ¶¨ï¼Œä»Žè€Œå‡ç¼“åŒ—ç¾Žåœ°åŒºç”µåŠ¨æ±½è½¦çš„å¢žé•¿é€Ÿåº¦ã€‚â€

è¿™ä¸€è¡¨æ€å¹¶éžéšå£ä¹‹è¨€ï¼Œè€Œæ˜¯åŸºäºŽå¯¹å…¨çƒä¸»è¦å¸‚åœºçš„æ·±å…¥åˆ†æžå’Œåˆ¤æ–­ï¼ŒèƒŒåŽåæ˜ äº†å…¨çƒç”µåŠ¨æ±½è½¦å¸‚åœºæ­£é¢ä¸´ç€å¤šé‡æŒ‘æˆ˜ã€‚

Rho Motion数据显示，2025å¹´6月全球新能源乘用车销量达180万辆，同比增长24%，其中中国以111万辆、28%的增速持续领跑，欧洲以39万辆、23%的增幅巩固第二大市场地位，而北美市场受政策波动影响同比下降9%至14万辆，“世界其他地区”则以43%çš„çˆ†å‘å¼å¢žé•¿çªç ´14万辆大关。

据悉，特朗普政府将新能源税收抵免终止日期从2025年底提前至9月30日，涉及金额高达1920亿美元，直接引发第三季度抢购潮。

特斯拉官(TSLA.US)网数据显示，Model 3和Model Y在政策截止前出现订购高峰，福特通过延长免费充电服务吸引消费者。

ä½†å·´å…‹èŽ±ç ”æŠ¥è­¦å‘Šï¼Œæ”¿ç­–çœŸç©ºæœŸå°†å¯¼è‡´ç¬¬å››å­£åº¦åŠæ›´é•¿æ—¶é—´å†…å‡ºçŽ°â€œç”µåŠ¨æ±½è½¦å®¿é†‰æœŸâ€ï¼Œå³éšåŽçš„å‡ ä¸ªæœˆé‡Œé”€é‡å°†å¤§å¹…ä¸‹æ»‘ã€‚

伍德麦肯兹甚至对2030年美国纯电动汽车市场份额的预测从23%降至18%。

æ— ç‹¬æœ‰å¶ï¼Œçºµä½¿æ¬§æ´²æ–°èƒ½æºä¹˜ç”¨è½¦é”€é‡ä¿æŒç€å¢žé•¿æ€åŠ¿ï¼Œä½†é•¿æœŸä»ä¸è¢«çœ‹å¥½ã€‚

德国《法兰克福汇报》6月25æ—¥æŠ¥é“ç§°ï¼Œæ¬§æ´²æ±½è½¦åˆ¶é€ å•†åä¼šå¸ƒé²å¡žå°”æ€»éƒ¨æ•°æ®æ˜¾ç¤ºï¼Œ5月欧盟新车注册量同比增长1.6%。另据《塞浦路斯邮报》6月26日报道，5月欧盟电动汽车市场整体同比增长27.2%。

欧洲电动汽车市场在5月份出现“回暖”，但仍面临着不少挑战。“德国之声”认为，尽管欧洲在2025年将拥有超过100万个公共充电站，但GridXèƒ½æºç ”ç©¶å…¬å¸é¢„æµ‹ï¼Œåˆ°2030年，欧洲对公共充电站的需求将达到880ä¸‡ä¸ªã€‚è¯¥å…¬å¸è¡¨ç¤ºï¼Œä¸ºäº†å®žçŽ°è¿™ä¸€ç›®æ ‡ï¼Œå®‰è£…é€Ÿåº¦å¿…é¡»åŠ å¿«åˆ°æ¯å‘¨æ–°å¢žè¿‘5000个充电桩。

æ­¤å¤–ï¼Œâ€œç¾Žå›½å…³ç¨Žä½¿æ¬§æ´²æ±½è½¦åˆ¶é€ å•†é­å—é‡åˆ›â€ï¼Œæ®è·¯é€ç¤¾æ­¤å‰æŠ¥é“ï¼Œå¤šå®¶å…¬å¸æ’¤å›žäº†2025å¹´ç›ˆåˆ©é¢„æœŸã€‚ä¸€ä½æ¬§æ´²æ±½è½¦ä¸šé«˜ç®¡è¡¨ç¤ºï¼Œé«˜ç«¯æ±½è½¦åˆ¶é€ å•†èƒ½æ‰¿å—ä¸€å®šå…³ç¨Žï¼Œä½†å¤§éƒ¨åˆ†æ±½è½¦åˆ¶é€ å•†æ›´åŠ è‰°éš¾ã€‚æ¬§æ´²æ±½è½¦å·¥ä¸šè”åˆä¼šè®¤ä¸ºï¼Œé‰´äºŽå…¨çƒè´¸æ˜“ç´§å¼ å±€åŠ¿ä¸æ–­å‡çº§ï¼Œå¤–éƒ¨éœ€æ±‚å…¨é¢å¤è‹ä¼¼ä¹Žä¸å¤ªå¯èƒ½ã€‚æ¬§æ´²æ±½è½¦è¡Œä¸šæ´»åŠ¨å¯èƒ½åœ¨2026年复苏1.9%，但产量仍将远低于2019年的水平。

当然，相对于北美市场，欧洲新能源汽车市场仍有一定作为。

尽管美国市场需求下降且关税政策存在不确定性，但得益于其纯电动车型在欧洲的强劲销量，大众汽车集团今年第二季度全球销量仍小幅增长1.2%，达到2,271,700辆，其中纯电车型交付量为248,700辆，同比增长37.6%。

ç„¶è€Œéœ€è¦æ³¨æ„çš„æ˜¯ï¼Œå¤§ä¼—æ±½è½¦é›†å›¢çš„ç”µæ± ä¾›åº”å•†ä½“ç³»ååˆ†åºžæ‚ï¼ŒLG新能源面临来自中国企业的强劲竞争。

é™¤äº†å®å¾·æ—¶ä»£å’Œå›½è½©é«˜ç§‘ä¹‹å¤–ï¼Œå¤§ä¼—æ±½è½¦é›†å›¢è¿˜åœ¨å¢žåŠ å…¶ä»–ä¸­å›½ç”µæ± ä¾›åº”å•†åˆä½œæ”¯ç‚¹ã€‚

就在7月份，有报道称，大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC） CTO Dr. Thomas Ulbrich 在一次访谈节目上表明，大众汽车在中国的全新电动平台是“下一件大事”。

æ­£æ˜¯åœ¨è¿™æ ·ä¸€ä¸ªå¹³å°é¡¹ç›®ä¸Šï¼Œç”µæ± ä¸“å®¶ä¸­åˆ›æ–°èˆªå‡­å€Ÿç€å…¶æˆç†Ÿå¯é çš„5C快充技术，获得了大众汽车（中国）有限公司的定点，2027年底将同时供货一汽大众，上汽大众和安徽大众。该项目为纯电项目，或涉及5æ¬¾è½¦åž‹ï¼Œç”µæ± ä¸“å®¶ä¸­åˆ›æ–°èˆªæˆ–å°†ä¾›è´§å…¶ä¸­è‡³å°‘ä¸€åŠçš„ä»½é¢ï¼Œ 其总量纲高达88GWh。

æ®æ‚‰ï¼Œä¸­åˆ›æ–°èˆªä¸Žå¤§ä¼—æ±½è½¦æŽ¥è§¦å¹¶æ‰¿æŽ¥ç ”å‘é¡¹ç›®æ•°å¹´ï¼Œä¹‹å‰å·²èŽ·å¤§ä¼—å­å…¬å¸æ•°ä¸ªé¡¹ç›®è®¤å¯ã€‚æ­¤æ¬¡æ–°å¹³å°é¡¹ç›®çš„å®šç‚¹ï¼Œæˆ–é¢„ç¤ºä¸­åˆ›æ–°èˆªåœ¨å¤§ä¼—æ±½è½¦ä¾›åº”å•†ä½“ç³»ä¸­åœ°ä½å·²é€æ¸ç¨³å›ºã€‚

æ— ç‹¬æœ‰å¶ï¼ŒåŒåœ¨7æœˆï¼Œæœ‰åª’ä½“çˆ†æ–™ç§°ï¼Œå¤§ä¼—æ±½è½¦æ–°å¢žç¨‹è½¦çš„ç”µæ± è®¢å•ï¼Œå·²ç»äº¤ç»™äº†æ±Ÿè‹æ­£åŠ›æ–°èƒ½ç”µæ± æŠ€æœ¯è‚¡ä»½æœ‰é™å…¬å¸ 。

è‹¥æ¶ˆæ¯å±žå®žï¼Œå¤§ä¼—ä¾›åº”å•†åå•å°†å†æ·»ä¸€å®¶ä¸­å›½ç”µæ± ä¼ä¸šï¼Œä¹Ÿæ„å‘³ç€å…¶åœ¨ä¸­å›½æœ¬åœŸåŒ–ä¸šåŠ¡å¸ƒå±€è¿›ä¸€æ­¥æ·±å…¥ã€‚

中国市场的情况则更为复杂。

è¿‘å¹´æ¥ï¼Œä¸­å›½ç”µåŠ¨æ±½è½¦å¸‚åœºç«žäº‰å¼‚å¸¸æ¿€çƒˆï¼Œä»·æ ¼æˆ˜æ„ˆæ¼”æ„ˆçƒˆã€‚è¿›å…¥2025å¹´ï¼Œä»·æ ¼æˆ˜ä»åœ¨æŒç»­ï¼Œè½¦ä¼ä¸ºäº†é™ä½Žæˆæœ¬ï¼Œå°†åŽ‹åŠ›ä¸æ–­è½¬ç§»åˆ°ä¸Šæ¸¸ç”µæ± ä¾›åº”å•†èº«ä¸Šï¼Œå¯¹ç”µæ± ä»·æ ¼çš„è¦æ±‚è¶Šæ¥è¶Šè‹›åˆ»ã€‚

LGæ–°èƒ½æºåœ¨ä¸­å›½åŠ¨åŠ›ç”µæ± å¸‚åœºçš„è¡¨çŽ°ä¸€ç›´ä¸å°½å¦‚äººæ„ï¼Œå¸‚åœºä»½é¢é•¿æœŸå¤„äºŽè¾ƒä½Žæ°´å¹³ã€‚

7月10æ—¥ï¼Œä¸­å›½æ±½è½¦å·¥ä¸šåä¼šä¸Žä¸­å›½æ±½è½¦åŠ¨åŠ›ç”µæ± äº§ä¸šåˆ›æ–°è”ç›Ÿåˆ†åˆ«å‘å¸ƒäº†2025å¹´6月汽车工业产销情况以及2025å¹´6æœˆåŠ¨åŠ›ç”µæ± æœˆåº¦ä¿¡æ¯ã€‚

数据显示，2025å¹´1-6æœˆï¼Œä¸­å›½åŠ¨åŠ›ç”µæ± è£…è½¦é‡TOP15分别是宁德时代（装机量：128.60GWhï¼›å¸‚å çŽ‡ï¼š43.05%）、比亚迪（70.37GWh；23.55%）、中创新航（19.46GWh；6.52%）、国轩高科（15.48GWh；5.18%）、亿纬锂能（12.21GWh；4.09%）、欣旺达（9.07GWh；3.03%）、蜂巢能源（8.40GWh；2.81%）、瑞浦兰钧（6.59GWh；2.21%）、正力新能（5.95GWh；1.99%）、极电新能源（4.23GWh；1.41%）、LG新能源（4.18GWh；1.40%ï¼‰ã€å› æ¹ƒç”µæ± ï¼ˆ3.29GWh；1.10%）、多氟多（2.20GWh；0.74%）、楚能新能源（1.90GWh；0.63%）、远航锦锂（1.31GWh；0.44%）。

å›¾ç‰‡æ¥æºï¼šä¸­å›½æ±½è½¦åŠ¨åŠ›ç”µæ± äº§ä¸šåˆ›æ–°è”ç›Ÿ

股价是资本市场对企业价值的直接投票，LGæ–°èƒ½æºè‚¡ä»·åœ¨è´¢æŠ¥å‘å¸ƒåŽçš„ä¸‹è·Œï¼Œåæ˜ äº†èµ„æœ¬å¸‚åœºå¯¹å…¶ä¸šç»©å¯æŒç»­æ€§çš„æ‹…å¿§ã€‚æŠ•èµ„è€…åœ¨è¯„ä¼°ä¸€å®¶ä¼ä¸šæ—¶ï¼Œä¸ä»…å…³æ³¨å…¶çŸ­æœŸçš„åˆ©æ¶¦è¡¨çŽ°ï¼Œæ›´çœ‹é‡å…¶åœ¨é•¿æœŸå†…ä¿æŒç›ˆåˆ©èƒ½åŠ›çš„èƒ½åŠ›ã€‚

从短期来看，LG新能源凭借关税囤货效应实现了利润的大幅增长，但这种增长模式缺乏可持续性。

从长期来看，全球电动汽车市场的竞争日益激烈，LGæ–°èƒ½æºé¢ä¸´ç€æ¥è‡ªå¤šæ–¹é¢çš„æŒ‘æˆ˜ã€‚åœ¨æŠ€æœ¯æ–¹é¢ï¼Œå®å¾·æ—¶ä»£ã€æ¯”äºšè¿ªç­‰ç«žäº‰å¯¹æ‰‹ä¸æ–­æŽ¨å‡ºæ–°æŠ€æœ¯ã€æ–°äº§å“ï¼Œå¦‚å®å¾·æ—¶ä»£çš„éº’éºŸç”µæ± ã€æ¯”äºšè¿ªçš„åˆ€ç‰‡ç”µæ± ç­‰ï¼Œéƒ½å…·æœ‰è¾ƒé«˜çš„æ€§èƒ½ä¼˜åŠ¿ã€‚

åœ¨æˆæœ¬æ–¹é¢ï¼Œä¸­å›½ç”µæ± ä¼ä¸šå‡­å€Ÿè§„æ¨¡æ•ˆåº”å’Œäº§ä¸šé“¾ä¼˜åŠ¿ï¼Œåœ¨æˆæœ¬æŽ§åˆ¶ä¸Šæ›´å…·ç«žäº‰åŠ›ï¼ŒLGæ–°èƒ½æºåœ¨ä»·æ ¼ä¸Šå¾ˆéš¾ä¸Žä¹‹æŠ—è¡¡ã€‚

战略分清主次，从“赚快钱”到“练内功”

面对市场的不确定性和日益激烈的竞争，LG新能源开始调整其投资策略，将资源集中到更具潜力的领域，同时推迟或缩减一些风险较高的投资项目。

今年4月，有消息称LGæ–°èƒ½æºå·²å†³å®šæš‚ç¼“ä¸ŽåŽå‹é’´ä¸šåˆä½œçš„ä¸¤ä¸ªé”‚ç”µæ± å¾ªçŽ¯å›žæ”¶åˆèµ„é¡¹ç›®ã€‚

同在4月，LG新能源表示，已正式退出在印度尼西亚的一个价值142ä¸‡äº¿å°å°¼ç›¾çš„ç”µåŠ¨æ±½è½¦ç”µæ± åˆ¶é€ é¡¹ç›®ã€‚æ®æ‚‰ï¼Œ2020年末，LGæ–°èƒ½æºä¸Žå°å°¼æ”¿åºœå°±æ‰€è°“çš„â€œå°å°¼å¤§é¡¹ç›®å¥—é¤â€ç­¾ç½²äº†ä¸€é¡¹åè®®ï¼Œè¯¥é¡¹ç›®æ¶µç›–äº†ç”µåŠ¨æ±½è½¦ç”µæ± ä¾›åº”é“¾çš„å¤šé¡¹æŠ•èµ„ã€‚

随后在5月， æ®éŸ©å›½ã€Šé‡‘èžæ—¶æŠ¥ã€‹æŠ¥é“ï¼Œç”±äºŽç”µåŠ¨è½¦ç”µæ± è¡Œä¸šä¸æ™¯æ°”ï¼ŒLGæ–°èƒ½æºç»§æ’¤é”€æˆ–ä¿ç•™åœ¨å°åº¦å°¼è¥¿äºšã€åŠ æ‹¿å¤§ç­‰åœ°æŽ¨è¿›çš„å¤§è§„æ¨¡ç”Ÿäº§åŸºåœ°å»ºè®¾è®¡åˆ’åŽï¼Œæœ€è¿‘åˆå–æ¶ˆå¯¹è¶Šå—çš„æŠ•èµ„è®¡åˆ’ã€‚æ®åˆ†æžï¼Œåœ¨ç›®å‰ä¸ç¡®å®šæ€§åŠ å‰§çš„æƒ…å†µä¸‹ï¼ŒLG新能源暂时将重点放在确保收益上。

据越南当地业界透露，LG新能源取消了越南河内附近LH产业园入驻计划。LGæ–°èƒ½æºä¸ºæ»¡è¶³å®¢æˆ·å…¬å¸è¦æ±‚åŠè‡ªèº«æ”»å ä¸œå—äºšç”µåŠ¨è½¦å¸‚åœºè®¡åˆ’ï¼Œæ‹Ÿå°†ä½äºŽä¸­å›½å—äº¬çš„ç§»åŠ¨ç”¨ç”µæ± äº§çº¿å’Œç”µåŠ¨è½¦ç”¨2170åœ†ç­’å½¢ç”µæ± äº§çº¿çš„ä¸€éƒ¨åˆ†è½¬ç§»åˆ°è¶Šå—ã€‚

但去年末，LG新能源方面突然通报撤销投资。

æœ‰ç”µæ± ä¸šç•Œäººå£«è¡¨ç¤ºï¼Œç”±äºŽæ‹…å¿ƒä¾›åº”è¿‡å‰©ï¼Œå…¬å¸å¯¹æ–°æŠ•èµ„éžå¸¸è°¨æ…Žã€‚

图片来源：LG新能源

韩国《金融时报》称，LG新能源平均开工率2023年为69.3%，2024年为57.8%，今年一季度为51.1%，呈现下降趋势。

尽管取消了不少项目投资，但LGå¹¶æœªæ”¾å¼ƒå¯¹ç”µåŠ¨æ±½è½¦ç”µæ± ä¸šåŠ¡çš„æŠ•å…¥ã€‚

据韩联社报道，LG集团计划在未来五年内在韩国投资106万亿韩元（约合人民币5618äº¿å…ƒï¼‰ï¼Œç”¨äºŽç ”å‘å’Œæœªæ¥å¢žé•¿é¢†åŸŸï¼ŒåŒ…æ‹¬ç”µæ± å’Œç”µæ± ææ–™ã€æ–°ä¸€ä»£æ˜¾ç¤ºå™¨ã€äººå·¥æ™ºèƒ½å’Œæ•°æ®ã€ç”Ÿç‰©ç­‰é¢†åŸŸçš„ç ”å‘ã€‚

尤其在46ç³»åˆ—ç”µæ± çš„ç ”å‘å’Œç”Ÿäº§ä¸Šï¼ŒLG新能源仍然保持积极的态度。

一直以来，LG新能源被认为将是韩国率先量产46ç³»ç”µæ± çš„ä¼ä¸šï¼ŒæŒ‰ç…§è§„åˆ’ï¼ŒLG新能源将于2025年下半年在韩国Ochang工厂进行量产。今年4月有报道称，到目前，LG新能仍处于4680型号（直径46mm/高80mm）的大规模量产准备阶段。据悉，LG新能源正与特斯拉等整车厂商进行4680ç”µæ± è§„æ ¼çš„æœ€ç»ˆæµ‹è¯•ã€‚

æ›´åŠ å€¼å¾—æ³¨æ„çš„æ˜¯ï¼Œå®¢æˆ·é›†ä¸­åº¦æ˜¯è¡¡é‡ä¼ä¸šç»è¥é£Žé™©çš„é‡è¦æŒ‡æ ‡ï¼Œè¿‡é«˜çš„å®¢æˆ·é›†ä¸­åº¦ä¼šä½¿ä¼ä¸šçš„ç»è¥ä¸šç»©è¿‡åº¦ä¾èµ–å°‘æ•°å®¢æˆ·ï¼Œä¸€æ—¦è¿™äº›å®¢æˆ·çš„éœ€æ±‚å‘ç”Ÿå˜åŒ–æˆ–åˆä½œå…³ç³»å‡ºçŽ°é—®é¢˜ï¼Œä¼ä¸šå°†é¢ä¸´å·¨å¤§çš„ç»è¥é£Žé™©ã€‚

对于LGæ–°èƒ½æºè€Œè¨€ï¼Œå®¢æˆ·é›†ä¸­åº¦é£Žé™©å°¤å…¶å€¼å¾—å…³æ³¨ï¼Œå…¶ä¸­ä»¥ç‰¹æ–¯æ‹‰ç­‰ä¸ºé¦–çš„æ¬§ç¾Žè½¦ä¼å®¢æˆ·é‡å æ¯”è¿‡é«˜æ˜¯ä¸»è¦é—®é¢˜ã€‚

46ç³»ç”µæ± æ°å¥½ä¸ºLG新能源打开了新的客户窗口。

6月16æ—¥ï¼Œç›–ä¸–æ±½è½¦æ³¨æ„åˆ°ï¼Œæ®éŸ©è”ç¤¾æŠ¥é“ï¼ŒéŸ©å›½ç”µæ± åˆ¶é€ å•†LG新能源宣布，已与中国整车厂商奇瑞汽车签署了一项为期6年的46ç³»å¤§åœ†æŸ±ç”µæ± ä¾›è´§åè®®ã€‚

æ ¹æ®åè®®ï¼ŒLG新能源将向奇瑞汽车供应46ç³»å¤§åœ†æŸ±ç”µæ± ï¼Œè®¢å•è§„æ¨¡è¾¾åˆ°8吉瓦时（GWh），按照行业平均每辆电动汽车约65-70kWh的装机量计算，足以满足约12万辆电动汽车的生产需求。

è™½ç„¶ç›®å‰åˆåŒçš„å…·ä½“ä»·å€¼å°šæœªç¡®å®šï¼Œä½†è€ƒè™‘åˆ°å½“å‰ç”µæ± å¸‚åœºçš„ä»·æ ¼èµ°åŠ¿ä»¥åŠåœ†æŸ±ç”µæ± æŠ€æœ¯çš„å‘å±•è¶‹åŠ¿ï¼Œè¿™ä¸€è®¢å•é‡‘é¢æ— ç–‘å°†ååˆ†å¯è§‚ã€‚

行业专家推测，该合同金额可能超过1万亿韩元。

此前，LG新能源的46ç³»åˆ—å¤§åœ†æŸ±ç”µæ± ä¸»è¦ä¾›åº”ç»™ç¾Žå›½é€ è½¦æ–°åŠ¿åŠ›ç‰¹æ–¯æ‹‰ä»¥åŠRivianï¼Œæ­è½½è¯¥ç”µæ± çš„è½¦åž‹åŒ…æ‹¬Model Y、Cybertruck 和 Rivian R2ç­‰ã€‚è€Œå¥‡ç‘žæ±½è½¦çš„åŠ å…¥ï¼Œä½¿å¾—LGæ–°èƒ½æºåœ¨å…¨çƒçš„å®¢æˆ·ç‰ˆå›¾è¿›ä¸€æ­¥æ‰©å¤§ï¼Œæˆä¸ºå…¨çƒç¬¬ä¸‰å®¶ä½¿ç”¨è¿™æ¬¾ç”µæ± çš„ä¸»æœºåŽ‚ã€‚

æ›´åŠ å€¼å¾—ä¸€æçš„æ˜¯ï¼Œéšç€é£žè¡Œæ±½è½¦å’Œæœºå™¨äººäº§ä¸šçš„å¿«é€Ÿå‘å±•ï¼Œå¤§åœ†æŸ±ç”µæ± å°†è¿Žæ¥æ›´å¹¿é˜”çš„å¸‚åœºç©ºé—´ã€‚

å…¶ä¸­ï¼Œå¤§åœ†æŸ±ç”µæ± åœ¨æœºå™¨äººé¢†åŸŸï¼Œå°¤å…¶æ˜¯äººå½¢æœºå™¨äººä¸­è¡¨çŽ°å‡ºè‰²ã€‚ç”±äºŽå…¶çµæ´»æ€§é«˜ï¼Œå¯ä»¥éšæ„ç»„åˆï¼Œè¿™ä½¿å¾—åœ†æŸ±ç”µæ± éžå¸¸é€‚åˆäººå½¢æœºå™¨äººçš„åº”ç”¨åœºæ™¯ï¼Œè€Œæ–¹å½¢ç”µèŠ¯åˆ™éš¾ä»¥åšåˆ°è¿™ä¸€ç‚¹â€Œã€‚åœ¨é£žè¡Œæ±½è½¦é¢†åŸŸï¼Œå¤§åœ†æŸ±ç”µæ± åŒæ ·å±•çŽ°å‡ºå…¶ç‹¬ç‰¹ä¼˜åŠ¿ã€‚ä»¥eVTOLï¼ˆç”µåŠ¨åž‚ç›´èµ·é™é£žè¡Œå™¨ï¼‰ä¸ºä¾‹ï¼Œå¤§åœ†æŸ±ç”µæ± èƒ½å¤Ÿæä¾›æ›´é«˜çš„èƒ½é‡å¯†åº¦å’ŒåŠŸçŽ‡å¯†åº¦ï¼Œæ»¡è¶³å…¶åœ¨æžç«¯æ¡ä»¶ä¸‹çš„å®‰å…¨æ€§è¦æ±‚ã€‚